新闻中心 Press Center

两头受压的万博体育max手机注册万博体育manbetx业:流动性风险突显

  

经过10多年的高速发展,万博体育max手机注册万博体育manbetx行业在2020年走到了“困苦时刻”,在多方因素作用下流动性风险隐现。

一位央企下属万博体育max手机注册万博体育manbetx公司总经理声称,2017年金融降杠杆,万博体育max手机注册万博体育manbetx是重点监管对象之一,监管要求银行限制对万博体育max手机注册万博体育manbetx公司的授信额度,并规定同一集团内的财务公司不得借款给万博体育max手机注册万博体育manbetx公司,万博体育max手机注册万博体育manbetx公司资金端开始吃紧。到了2020年春节,疫情来袭,万博体育max手机注册万博体育manbetx公司资产端上不少承租人还款困难,负债端上万博体育max手机注册万博体育manbetx公司又不能向银行申请展期。“我们感到有很大压力,估计这对中小万博体育max手机注册万博体育manbetx公司影响更大。”他称。

另一家西南部万博体育max手机注册万博体育manbetx公司负责人声称,银行收紧授信深层次的原因是目前万博体育max手机注册万博体育manbetx公司的监管未明。2018年5月,万博体育max手机注册万博体育manbetx公司原监管单位商务部将制定万博体育max手机注册万博体育manbetx、商业保理和典当行三类公司的业务经营与监管职责划给银保监会。今年1月8日,银保监会下发《万博体育max手机注册万博体育manbetx公司监督管理暂行办法(征求意见稿)》,但正式的管理办法和监管细则尚未落地。

即便当前货币市场资金供给稳健宽松,但各家银行对待万博体育max手机注册万博体育manbetx公司的态度仍然是观望或收紧。

“经济下行、监管尚未落定、疫情影响下,今年经营难上加难,希望早点看到‘隧道尽头的光’。”一位中小万博体育max手机注册万博体育manbetx公司高管告诉记者。

流动性风险隐现

万博体育max手机注册万博体育manbetx是与银行信贷、直接万博体育max手机注册、信托、保险并列的金融业态之一,因独有的产业金融属性,在拉动社会投资、加速技术进步、促进消费增长、优化万博体育max手机注册结构上具有自己的特点和优势,在国际上已发展成为仅次于资本市场、银行信贷的第三大万博体育max手机注册方式。

万博体育max手机注册万博体育manbetx是资金密集型行业,需要大量依靠外部资金来支撑业务发展。从万博体育max手机注册渠道来看,不同于金融万博体育manbetx可同业拆借、有较强的股东支持,万博体育max手机注册万博体育manbetx公司主要万博体育max手机注册渠道是银行借款和发行ABS(资产证券化)等。

整体来看,目前万博体育max手机注册万博体育manbetx企业主要通过银行渠道完成万博体育max手机注册,银行借款约占企业资金来源的80%左右,且大多为1年期。随着2015年9月国务院办公厅印发《关于加快万博体育max手机注册万博体育manbetx业务发展的指导意见》,鼓励万博体育max手机注册万博体育manbetx企业通过债券市场和资产证券化等方式筹措资金之后,发行资产证券化产品成为万博体育max手机注册万博体育manbetx公司重要的万博体育max手机注册渠道,并在此后几年有了较快的进展。

不过,2018年2月,沪深交易所、机构间私募产品报价与服务系统联合发布《万博体育max手机注册万博体育manbetx债权资产支持证券挂牌条件确认指南》和《万博体育max手机注册万博体育manbetx债权资产支持证券信息披露指南》,对发行人主体信用等级、入池资产、基础资产转让、风险控制等作出细致规定。其中,新规要求原始权益人应该运营满2年、主体AA评级或者为上市公司或上市公司子公司。

“ABS万博体育max手机注册有一定的资金成本优势,受到万博体育max手机注册万博体育manbetx企业的青睐。但上述新规更多聚焦在主体信用上,而行业内符合上述标准的公司只有几十家,这导致多数中小万博体育max手机注册万博体育manbetx公司无法通过ABS万博体育max手机注册,万博体育max手机注册难度进一步增加,业务发展和流动性管理也面临更大的挑战。”上述西南地区万博体育max手机注册万博体育manbetx公司负责人称。

银行授信方面,2017年之前,银行对万博体育max手机注册万博体育manbetx公司提供中长期贷款,可以开展3年期的流动资金信贷。但去杠杆开始之后,银行开始收紧,信贷资金变成一年一循环,并严控额度,然而万博体育manbetx资产通常为3~5年期限,这就会造成资金和资产错配的现象。

一位华东区域万博体育max手机注册万博体育manbetx公司负责人告诉记者,当前中小型公司很难从银行拿到授信额度,大型万博体育max手机注册万博体育manbetx公司的授信也受到很大限制,行业里已经有不少万博体育max手机注册万博体育manbetx公司开始向专业化、特色化升级转型。但在疫情冲击下,万博体育max手机注册万博体育manbetx公司经营情况变差,承租人中不少中小企业出现逾期,万博体育max手机注册万博体育manbetx公司不得不给予延期,导致回款出现困难。而在负债端,万博体育max手机注册万博体育manbetx公司大多也无法从银行获得展期,流动性出现隐忧。

上述西南地区万博体育max手机注册万博体育manbetx公司负责人称,以银行为主的金融机构与万博体育max手机注册万博体育manbetx公司合作应该鼓励大力增加在直租、经营性万博体育manbetx和厂商万博体育manbetx、供应链金融领域的信贷投放,而资本市场按照监管机构、交易场所的规则应该更加开放,采取备案、储架等发行模式,引导各方参与主体真正去关注底层万博体育manbetx资产的质量,以及原始权益人的持续形成优质资产的能力和资产管理水平,而非简单地按主体信用评级进行划线。

支持从事真实万博体育manbetx业务的万博体育max手机注册万博体育manbetx公司活下来

法律、监管、税收、会计被视为支持万博体育max手机注册万博体育manbetx行业发展的四大支柱。相比其他三大支柱,监管的影响对于我国万博体育max手机注册万博体育manbetx的发展无疑更为重要。

尽管2018年底,多地地方金融监管部门和当地商务委陆续正式签署转隶确认书,万博体育max手机注册万博体育manbetx公司等监管职责正式划转至地方金融监管局。此后,各地也出台了一些对万博体育max手机注册万博体育manbetx公司的监管办法,但因为执行标准不一,并没有改变银行对万博体育max手机注册万博体育manbetx公司的态度。

中国外商投资企业协会万博体育manbetx业工作委员会会长杨钢称,万博体育max手机注册万博体育manbetx自身承担了重资本的压力,为被投企业提供了轻资产的机会,这是传统金融很难做到的,对实体企业有重大的贡献,其经营前提是必须经营审慎,万博体育max手机注册万博体育manbetx企业审慎经营体现在:必须具备专业的万博体育max手机注册万博体育manbetx资产创造和管理的能力;通过万博体育max手机注册万博体育manbetx资产的转让获得期限匹配的银行和市场的再万博体育max手机注册安排。传统万博体育max手机注册业主要关注的是企业信用,而万博体育max手机注册万博体育manbetx业务更多的是关注资产的价值和现金流量。

“监管办法的制定是一个长期而谨慎的过程,理解和赞同监管部门防范金融风险的审慎,同时期待精准立法,为万博体育max手机注册万博体育manbetx公司从事的业务或活动划出红线,从银行和市场端明确支持坚持万博体育manbetx本源业务的公司,逐步改革非本源业务。违规公司要出清,应该支持从事真实万博体育manbetx业务的万博体育max手机注册万博体育manbetx公司活下来。”